72億現(xiàn)金在手的歐派，有哪些值得陶瓷行業(yè)學(xué)習(xí)？

時(shí)間：2022-05-27 11:26:21 類型：全屋定制瀏覽量：7359

2021年，房地產(chǎn)行業(yè)底層邏輯和運(yùn)行規(guī)則發(fā)生了深刻變化，而陶瓷行業(yè)也同步經(jīng)歷了跌宕起伏。如何跨越周期？這次，我們特別邀請(qǐng)?zhí)彀残虏?鷹牌實(shí)業(yè)董事長(zhǎng)吳啟超，以及陶機(jī)行業(yè)資深品牌力泰品牌總監(jiān)吳俊良一起聊聊：整裝、大家居、產(chǎn)區(qū)迭代、全球化、第二增長(zhǎng)曲線。

現(xiàn)金流可以說(shuō)是企業(yè)的命脈。對(duì)企業(yè)而言，良好的現(xiàn)金流是持續(xù)運(yùn)營(yíng)和發(fā)展的基礎(chǔ)，也意味著企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中有更強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

在這方面，定制行業(yè)頭部企業(yè)逐漸和陶企拉開(kāi)了差距。以歐派為例，對(duì)比了一下陶瓷行業(yè)和定制行業(yè)的情況，發(fā)現(xiàn)歐派持有現(xiàn)金72.41億元，比幾家陶企加起來(lái)還要多。而從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流上來(lái)看，歐派2021年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流超過(guò)40億元，也把陶瓷行業(yè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋在了后面。

歐派持有“現(xiàn)金”72億

陶企：15億元上下

俗話說(shuō)，“手中有糧，心中不慌”。市場(chǎng)環(huán)境復(fù)雜多變，有足夠的運(yùn)營(yíng)資金，才有更大的底氣面對(duì)未知的挑戰(zhàn)與風(fēng)險(xiǎn)。

綜合從各大企業(yè)發(fā)布的財(cái)報(bào)看，4家陶企持有的“現(xiàn)金”(現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額)在10億-25億之間，而歐派為72.41億元。也就說(shuō)，歐派持有的現(xiàn)金余額，比4家陶企持有的現(xiàn)金總額還要多。

各企業(yè)“持有現(xiàn)金”(單位：億元)

陶城君查詢發(fā)現(xiàn)，在2018年-2021年，各大上市企業(yè)的“現(xiàn)金”整體呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，四家陶企的“現(xiàn)金”分別增加了9.45億元、4.92億元、9.95億元、10.95億元。但受房地產(chǎn)現(xiàn)金回款放緩、現(xiàn)金流入減少，而經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大、資金流出增加的影響，部分陶企在2021-2022季度，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額有所減少。

歐派2021經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流超40億

多個(gè)陶企加起來(lái)也比不上它

一般而言，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流意味著企業(yè)的造血能力，與凈利潤(rùn)相比，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流更能反映企業(yè)的真實(shí)經(jīng)營(yíng)成果。通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)實(shí)現(xiàn)持續(xù)的現(xiàn)金流入，說(shuō)明企業(yè)真正有錢(qián)掙、掙到錢(qián)。

得益于銷售規(guī)模增長(zhǎng)、收入增長(zhǎng)等原因，2018-2019年，上市陶企的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流都有較好的增長(zhǎng)。而在2021年，上市陶企的經(jīng)營(yíng)收入普遍下滑，有陶企的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流甚至由正轉(zhuǎn)負(fù)。

可以發(fā)現(xiàn)，疫情、房地產(chǎn)調(diào)控及隨著經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大而導(dǎo)致支出增加等因素，是導(dǎo)致陶企經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流下滑的主要原因。

一方面，房地產(chǎn)現(xiàn)金回款放緩，致現(xiàn)金流入減少；另一方面，隨著擴(kuò)張加速，不少陶企的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大，原材料備料和銷售備貨增加，能源及主要原材料價(jià)格上漲，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)資金流出增加等，都導(dǎo)致了經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入減少。與此同時(shí)，有陶企對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)客戶應(yīng)收款項(xiàng)計(jì)提信用減值準(zhǔn)備，也導(dǎo)致凈利潤(rùn)減少。

對(duì)比之下，定制頭部企業(yè)歐派在經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流方面表現(xiàn)更為穩(wěn)健，其經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流持續(xù)增長(zhǎng)，過(guò)去四年從20.18億元增長(zhǎng)至40.46億元，實(shí)現(xiàn)翻倍。

買(mǎi)地投產(chǎn)花了不少錢(qián)

陶企用不同方式籌資

投資現(xiàn)金流(投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~)主要是企業(yè)購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其它長(zhǎng)期投資、金融投資所流動(dòng)的資金。隨著頭部陶企加速擴(kuò)張，用于購(gòu)買(mǎi)土地使用權(quán)、機(jī)器設(shè)備、建造廠房等項(xiàng)目的資金支出也有較大增長(zhǎng)。

過(guò)去四年，多數(shù)陶企在投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)，其中陶企B、陶企C在2021年的投資現(xiàn)金流流出均超10億元。

收購(gòu)、新建生產(chǎn)線和技術(shù)改造等是陶企投資支出的主要方向。

比如陶企B在2020年、2021年投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出均超10億元，主要系用于收購(gòu)子公司、新建生產(chǎn)線和生產(chǎn)基地技術(shù)改造投入等項(xiàng)目。而陶企C在2021年投資活動(dòng)使用的現(xiàn)金同比增加117.01%，主要是公司購(gòu)置、改造生產(chǎn)線、土地等支出增加，以及支付履約保證金較上一年增加所致。

與此同時(shí)，各大陶企也在通過(guò)不同方式進(jìn)行資金募集，過(guò)去幾年，陶企的籌資活動(dòng)現(xiàn)金流如下：

可以發(fā)現(xiàn)，因規(guī)模擴(kuò)張、資金需求量增大，陶企也在積極通過(guò)發(fā)行債券、銀行貸款等方式募集資金。比如有陶企在2020年籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~較上年同期增加453.55%，主要系新增產(chǎn)能、技改投入等導(dǎo)致資金需求量增大，從而增加了銀行貸款。

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